第二十九章 星光影城
时间飞逝，转眼进入二月。
初八刚过，张振国便风尘僕僕飞赴杭州。得益於前期铺垫充分和雷厉风行的作风，星空影院的签约谈判在三天之內便尘埃落定，正式签约。
签约一结束，他片刻未歇，立刻转场飞往福建，目標直指那家经营不善的小型连锁影院，阳光影城。
在福州一家透著本地风情的茶室里，张振国见到了影院老板钱有財。
钱老板五十多岁，眉宇间带著挥之不去的疲惫，似乎曾经的意气风发被沉重的压力所取代。
“钱老板，幸会。”张振国开门见山，气场沉稳，“我们这次来，是带著十足的诚意，想就整体收购阳光影城及其旗下影院网络，谈一个对双方都有利的方案。”
钱老板搓了搓脸，苦笑一声：“张总爽快。我这摊子……唉，前两年看市场热，心大了点，步子迈得太急。现在摊子铺开了，资金炼绷得死紧，快转不动了。”
他顿了顿，虽然影院经营不善，但谈及名下物业时，腰杆似乎挺直了几分。
“影院生意是不好做，但我这牌子在本地还有点认知度，关键是，我手里头还有两家位置顶好的自有物业！
这才是真正的硬货！这两天，確实也有別的公司衝著这物业在询价……所以，三千万，一口价！
这包括了品牌、所有影院和团队以及旗下物业。
少一分，我可能真得再咬牙撑撑，或者跟別家再谈谈了。”他报出三千万时，语气带著孤注一掷的味道。
张振国心中瞭然，竞爭者的出现抬高了钱老板的预期。
他面上不动声色，反而慢条斯理地拿出了一份文件：“钱老板，咱们明人不说暗话。您的影院经营状况，我们做过初步了解，去年全年票房不到八百万。”
张振国將拿出来的文件推了过去：“钱老板，理解您的难处。我们收购阳光影城，看重的是其在区域市场的影院网络布局，以及整合后能带来的协同效应。”
他话锋一转，语气变得犀利而务实，“但是，这份简报清晰地显示：由於您前期的快速扩张过於激进，单店盈利能力被严重稀释，现金流长期为负。
去年第四季度，超过一半的门店处於亏损状態，整体负债率已逼近警戒线。维持下去，每个月都是巨大的窟窿。您刚才也说了，资金炼快断了。
三千万的报价，是基於一个健康运营网络的估值，而现状显然並非如此。”
钱老板眉头紧锁，手指在桌面上敲得更急了：“那……那你们也不能压得太狠！那两家公司开的条件也不差！两千八百万，这是我的底线了！”
张振国摇摇头，语气斩钉截铁：“两千七百万！这是我们基於影院网络现状、负债风险、未来整合成本，並充分考虑了那两家物业价值后，能给出的最终、也是最高的诚意报价。”
张振国再次强调，“而且，我们可以提供全现金支付方案，签约后一周內支付70%，完成所有法律和產权交割后立刻付清剩余30%！
这笔钱能立刻解您的燃眉之急，清偿迫在眉睫的债务，避免更糟糕的局面。
您提到的其他公司，他们能给出这个价格吗？更重要的是，他们能像我们这样，確保您快速、確定地拿到救命的现金吗？”
张振国拋出的全现金和最快速度如同一记重锤，精准地打在钱老板的软肋上。
他脸上露出挣扎之色，显然在快速权衡：是接受这个低於预期的价格，还是冒险等待可能更高但遥遥无期且充满变数的报价？
“唉！张总，您这刀砍得是真狠！行！就依你，两千七！但必须按你说的，钱要快！”
张振国脸上露出沉稳的笑容，伸出手：“钱老板爽快！一言为定！合同细节我们法务马上跟进，保证让您最快拿到钱。”
这2700万的成交价，是张振国与李阳事先商议敲定的数字。然而，在李阳內心深处，能够接受的最高心理底线，其实是3000万。
实际上，按照常规的影院资產估值模型，阳光影城旗下这6家中型连锁影院的合理估值，大约在1800万人民幣左右。
在这个年代，非现代数位化单厅价格的造价大致在50万至70万元区间。
张振国团队之所以愿意接受近3000万的总价进行溢价收购，核心原因在於其资產包中包含了极具价值的土地资源。
这6家影院中，有3家坐落在自有地皮之上。尤其值得注意的是，其中两家影院所占的地块，不仅地理位置优越，而且面积相当可观，具备极大的商业开发或未来升级改造的潜力。
正是这三家自有物业构成了此次收购的主要溢价来源。
然而，讽刺的是，这也恰恰是压垮阳光影城资金炼的“元凶”之一。
虽然2004年的商业地价相较於后世堪称“白菜价”，但对於一家以电影放映为主业、现金流本就不甚宽裕的民营企业而言，前期集中购置多处核心地段物业所需支付的巨额土地款、相关税费，无疑是一笔极其沉重的负担。
阳光影城雄心勃勃的扩张，最终被这沉重的土地资產拖入了资金枯竭的泥潭。
在李阳未来的影院帝国版图中，针对不同定位的品牌，他制定了清晰的资產策略。
对於和阳光影城一样的平价品牌星光影城，扩张將主要依靠租赁模式。
这种轻资產策略的核心目的在於最大程度压缩初始投入成本並实现快速扩张。
通过租赁现有商业物业或与地產开发商紧密合作，能够迅速在目標城市和区域复製布局，抢占市场份额，形成规模效应。
高周转、低风险的运营模式也更契合平价影院的定位。
与之形成鲜明对比的是高端品牌星空影院的策略，选择优先收购核心地段的优质物业地皮。
这一重资產路径背后有著双重考量：首先，是基於李阳前瞻视野下的战略性不动產投资。
他深知未来十几年中国核心城市黄金地段商业地价的爆发性增长潜力，收购这些地皮本身所带来的长期资產增值收益，很可能远超影院运营利润。
其次，更是出於构筑高端品牌护城河的必然选择。
初八刚过，张振国便风尘僕僕飞赴杭州。得益於前期铺垫充分和雷厉风行的作风，星空影院的签约谈判在三天之內便尘埃落定，正式签约。
签约一结束，他片刻未歇，立刻转场飞往福建，目標直指那家经营不善的小型连锁影院，阳光影城。
在福州一家透著本地风情的茶室里，张振国见到了影院老板钱有財。
钱老板五十多岁，眉宇间带著挥之不去的疲惫，似乎曾经的意气风发被沉重的压力所取代。
“钱老板，幸会。”张振国开门见山，气场沉稳，“我们这次来，是带著十足的诚意，想就整体收购阳光影城及其旗下影院网络，谈一个对双方都有利的方案。”
钱老板搓了搓脸，苦笑一声：“张总爽快。我这摊子……唉，前两年看市场热，心大了点，步子迈得太急。现在摊子铺开了，资金炼绷得死紧，快转不动了。”
他顿了顿，虽然影院经营不善，但谈及名下物业时，腰杆似乎挺直了几分。
“影院生意是不好做，但我这牌子在本地还有点认知度，关键是，我手里头还有两家位置顶好的自有物业！
这才是真正的硬货！这两天，確实也有別的公司衝著这物业在询价……所以，三千万，一口价！
这包括了品牌、所有影院和团队以及旗下物业。
少一分，我可能真得再咬牙撑撑，或者跟別家再谈谈了。”他报出三千万时，语气带著孤注一掷的味道。
张振国心中瞭然，竞爭者的出现抬高了钱老板的预期。
他面上不动声色，反而慢条斯理地拿出了一份文件：“钱老板，咱们明人不说暗话。您的影院经营状况，我们做过初步了解，去年全年票房不到八百万。”
张振国將拿出来的文件推了过去：“钱老板，理解您的难处。我们收购阳光影城，看重的是其在区域市场的影院网络布局，以及整合后能带来的协同效应。”
他话锋一转，语气变得犀利而务实，“但是，这份简报清晰地显示：由於您前期的快速扩张过於激进，单店盈利能力被严重稀释，现金流长期为负。
去年第四季度，超过一半的门店处於亏损状態，整体负债率已逼近警戒线。维持下去，每个月都是巨大的窟窿。您刚才也说了，资金炼快断了。
三千万的报价，是基於一个健康运营网络的估值，而现状显然並非如此。”
钱老板眉头紧锁，手指在桌面上敲得更急了：“那……那你们也不能压得太狠！那两家公司开的条件也不差！两千八百万，这是我的底线了！”
张振国摇摇头，语气斩钉截铁：“两千七百万！这是我们基於影院网络现状、负债风险、未来整合成本，並充分考虑了那两家物业价值后，能给出的最终、也是最高的诚意报价。”
张振国再次强调，“而且，我们可以提供全现金支付方案，签约后一周內支付70%，完成所有法律和產权交割后立刻付清剩余30%！
这笔钱能立刻解您的燃眉之急，清偿迫在眉睫的债务，避免更糟糕的局面。
您提到的其他公司，他们能给出这个价格吗？更重要的是，他们能像我们这样，確保您快速、確定地拿到救命的现金吗？”
张振国拋出的全现金和最快速度如同一记重锤，精准地打在钱老板的软肋上。
他脸上露出挣扎之色，显然在快速权衡：是接受这个低於预期的价格，还是冒险等待可能更高但遥遥无期且充满变数的报价？
“唉！张总，您这刀砍得是真狠！行！就依你，两千七！但必须按你说的，钱要快！”
张振国脸上露出沉稳的笑容，伸出手：“钱老板爽快！一言为定！合同细节我们法务马上跟进，保证让您最快拿到钱。”
这2700万的成交价，是张振国与李阳事先商议敲定的数字。然而，在李阳內心深处，能够接受的最高心理底线，其实是3000万。
实际上，按照常规的影院资產估值模型，阳光影城旗下这6家中型连锁影院的合理估值，大约在1800万人民幣左右。
在这个年代，非现代数位化单厅价格的造价大致在50万至70万元区间。
张振国团队之所以愿意接受近3000万的总价进行溢价收购，核心原因在於其资產包中包含了极具价值的土地资源。
这6家影院中，有3家坐落在自有地皮之上。尤其值得注意的是，其中两家影院所占的地块，不仅地理位置优越，而且面积相当可观，具备极大的商业开发或未来升级改造的潜力。
正是这三家自有物业构成了此次收购的主要溢价来源。
然而，讽刺的是，这也恰恰是压垮阳光影城资金炼的“元凶”之一。
虽然2004年的商业地价相较於后世堪称“白菜价”，但对於一家以电影放映为主业、现金流本就不甚宽裕的民营企业而言，前期集中购置多处核心地段物业所需支付的巨额土地款、相关税费，无疑是一笔极其沉重的负担。
阳光影城雄心勃勃的扩张，最终被这沉重的土地资產拖入了资金枯竭的泥潭。
在李阳未来的影院帝国版图中，针对不同定位的品牌，他制定了清晰的资產策略。
对於和阳光影城一样的平价品牌星光影城，扩张將主要依靠租赁模式。
这种轻资產策略的核心目的在於最大程度压缩初始投入成本並实现快速扩张。
通过租赁现有商业物业或与地產开发商紧密合作，能够迅速在目標城市和区域复製布局，抢占市场份额，形成规模效应。
高周转、低风险的运营模式也更契合平价影院的定位。
与之形成鲜明对比的是高端品牌星空影院的策略，选择优先收购核心地段的优质物业地皮。
这一重资產路径背后有著双重考量：首先，是基於李阳前瞻视野下的战略性不动產投资。
他深知未来十几年中国核心城市黄金地段商业地价的爆发性增长潜力，收购这些地皮本身所带来的长期资產增值收益，很可能远超影院运营利润。
其次，更是出於构筑高端品牌护城河的必然选择。