书房在三楼，占据了整整半层。
红木书架顶到天花板，上面摆满了线装书和洋装书。
巨大的实木书桌上摊开著海图、货运单和帐本，空气里瀰漫著雪茄、墨水和旧纸张混合的味道。
这是林振业的王国。
他走到书柜前，从书柜里取出几本厚厚的帐簿。
“这是公司最近三年的总帐。”他推过来一本深蓝色封面的帐簿，
又推过来一本褐色封面的，“这是分船明细。”
“这是货单和运费记录。”最后一本是红色封面。
三本帐，每一本足有五厘米厚。
林慕白没有急著翻开，而是先问：“公司的会计是谁做的？”
“老陈，跟了我十五年的老人了。”林振业说，“用的是中式记帐法，你可能看不懂。”
中式记帐法——也就是传统的四柱清册，分旧管、新收、开除、实在四类。对习惯现代复式记帐法的陆乘舟来说，这確实是个挑战。
但他心里早有准备。
“我需要一个算盘。”林慕白说。
林振业愣了一下，隨即拉开抽屉，拿出一把红木算盘，推到儿子面前。
算盘珠在晨光中泛著温润的光泽。
林慕白接过算盘，手指轻轻拨动了几下——还好，原主小时候被逼著学过珠算，肌肉记忆还在。
林慕白坐在父亲常坐的太师椅上，翻开帐簿。
纸页上是用毛笔写的工楷，是標准的旧式帐簿格式。没有资產负债表，没有现金流量表，更没有损益表。
所有的经营情况，都隱藏在流水帐式的记录里。
对普通人来说，这无异於天书。
但对一个对冲基金操盘手来说，用算法从庞杂財报中挖掘出做空机会是基本功，这些帐册只是需要多花点时间解构的数据集。
林慕白开始翻阅，二十年的金融分析经验像一台精密的机器被启动。
第一页是1930年的期初结存：船只15艘，总估值95万港幣；现金及银行存款22万港幣；应收帐款18万港幣……
林振业静静地看著儿子。
他本来已经做好了准备——儿子翻两页就会喊头晕，或者问一堆幼稚的问题，然后找藉口溜走。
但此刻的林慕白，完全出乎他的意料。
年轻人的目光在帐页上快速移动，左手按著纸面，右手时不时在旁边的白纸上记下几个数字。他的表情专注而平静，偶尔眉头微蹙，像是在思考什么。
更让林振业惊讶的是，林慕白看帐的顺序很有章法。
他不是从头到尾逐页翻看，而是先快速瀏览三年的总收入、总支出，然后翻到折旧计提那一页，接著去看应收帐款帐龄，最后才仔细查看每月的现金流记录。
这根本不是外行人的做法。
这是专业財务人员的分析思路。
书房里很安静，只有翻页声和偶尔的算盘珠碰撞声。
时间一分一秒过去。
林慕白完全沉浸在了数据的世界里。
前世他就是靠这个吃饭的——在海量信息中提取关键变量，构建模型，预测趋势。
此刻，1930年代一家航运公司的帐目，在他眼中逐渐还原成清晰的经营图景：
林家航运的盈利能力在持续下滑。1930年净利润还有15万港幣，1931年降到9万，1932年只有5万。
但问题不在营收——三年总收入其实很稳定，每年都在120万港幣左右。
问题出在成本。
船舶维护费用逐年攀升，1932年比1930年高了40%。燃油成本也在涨，但更致命的是“其他费用”这一项——三年翻了一倍。
林慕白停下笔，抬头问道：“『其他费用』里最大的是什么？”
林振业眼中闪过一丝惊讶。他没想到儿子这么快就抓住了关键点。
“码头费、报关费、还有……一些打点。”他说得有些含糊。
打点。
陆乘舟立刻明白了。
这个时代的航运业，黑白两道都要打点。海关、码头帮派、甚至海盗——都要花钱买平安。
这笔费用在帐上不会写得太明白，但確实是刚性支出。
“打点的比例，三年涨了多少？”他问得很直接。
林振业的脸色沉了沉：“从1931年开始，涨了五成。日本人占了东三省后，海上不太平，南中国海多了好几股海盗。有些航线不走保护费，货就可能被劫。”
林慕白点点头，继续往下看。
第二个问题：应收帐款周期太长。
平均回款周期是90天，有些客户甚至拖到180天。这意味著公司要垫付大量流动资金，而1930年代的香港，商业贷款利率高达年息12%以上。
第三个问题：资產结构不合理。
现有的十七艘船里，有七艘是十年以上的老船，维修频繁，油耗高。但帐面上还在按二十年折旧，这掩盖了真实的盈利能力。
第四个问题……
林慕白越看越心惊。
林家航运表面风光，实则危机四伏。如果遇到行业下行或者突发事件，现金流隨时可能断裂。
他合上帐本，长长吐出一口气。
“看完了？”林振业问，声音听不出情绪。
“看完了。”林慕白说，“问题不少。”
“说说看。”
林慕白整理了一下思路，开始一条条分析：
“第一，公司利润率连续三年下滑，主要成本项是『其他费用』——也就是打点费用。这部分开支没有上限，隨著局势恶化只会越来越高。我们需要建立更规范的公关预算，或者……寻找更稳定的靠山。”
林振业的手指无意识地敲击桌面。
儿子说得一针见血，这確实是他最头疼的问题。
“第二，应收帐款周期太长，占用了大量资金。我算了一下，平均每天有二十万港幣的货款在外面飘著。按年息12%算，光是利息损失每年就有两万四。我们需要调整付款条款，或者给提前付款的客户折扣。”
“第三，船队老化严重。七艘老船每年的维修费用，已经快赶上买新船的折旧了。可以考虑卖掉两三艘最旧的，换成吨位更大、油耗更低的新船。虽然一次性支出大，但长期看是划算的。”
“第四……”
林慕白顿了顿，翻到现金流那一页。
“第四，也是最危险的——公司帐面现金只有八万港幣，但下个月有一笔十五万港幣的银行贷款到期。如果应收帐款收不回来，或者突然有大额支出，公司可能面临流动性危机。”
这话说完，书房里的空气仿佛凝固了。
林振业盯著儿子，眼神复杂得难以形容。
惊讶、震撼、疑惑……还有一丝后怕。
儿子说的每一点，都是真的。
特別是最后一件事——那笔十五万的贷款，老陈在帐上做了处理，一般人根本看不出来。
但林慕白居然从蛛丝马跡中推算出来了。
“你怎么看出来的？”林振业的声音有些乾涩。
“应付帐款里，有一笔『丰隆银號』的款项，每月固定还款五千，但备註里写著『三年期』。我往前翻了翻，三年前確实有一笔十五万的借款入帐。”林慕白说得很平静，“算时间，下个月正好到期。”
逻辑清晰，推理严密。
这根本不是那个只会赛马赌钱的紈絝能做出来的分析。
林振业沉默了很长时间。
窗外的阳光已经爬到了书桌上，照亮了帐簿泛黄的纸页。远处传来码头的汽笛声，一声接一声，像是这个时代的脉搏。
“这些……”林振业终於开口，声音有些沙哑，“都是你自己看出来的？”
“帐本不会说谎。”林慕白说，“数字摆在那里，只要会问问题，就能找到答案。”
这是陆乘舟的信仰——市场永远是对的，数据永远会说真话。区別只在於，你有没有能力听懂它说的话。
林振业盯著儿子的眼睛，似乎想从里面找出破绽。
但他看到的，只有坦然，和一种不属於二十二岁年轻人的沉稳。
“好。”林振业最终只说了这一个字。
林振业站起身，走到窗边，背对著儿子。
看著外面维多利亚港的点点船灯，脑子里却全是儿子刚才说的那些话。
条理清晰，数据准確，眼光毒辣。
这真是自己那个只会赛马赌钱的儿子？
难道……那一跤真把脑子摔开窍了？
他的肩膀微微耸动，像是在压抑什么情绪。
有释然，有欣慰，还有一丝难以言说的后怕。
如果儿子没有摔那一跤，如果他就这么浑浑噩噩过一辈子……
红木书架顶到天花板，上面摆满了线装书和洋装书。
巨大的实木书桌上摊开著海图、货运单和帐本，空气里瀰漫著雪茄、墨水和旧纸张混合的味道。
这是林振业的王国。
他走到书柜前，从书柜里取出几本厚厚的帐簿。
“这是公司最近三年的总帐。”他推过来一本深蓝色封面的帐簿，
又推过来一本褐色封面的，“这是分船明细。”
“这是货单和运费记录。”最后一本是红色封面。
三本帐，每一本足有五厘米厚。
林慕白没有急著翻开，而是先问：“公司的会计是谁做的？”
“老陈，跟了我十五年的老人了。”林振业说，“用的是中式记帐法，你可能看不懂。”
中式记帐法——也就是传统的四柱清册，分旧管、新收、开除、实在四类。对习惯现代复式记帐法的陆乘舟来说，这確实是个挑战。
但他心里早有准备。
“我需要一个算盘。”林慕白说。
林振业愣了一下，隨即拉开抽屉，拿出一把红木算盘，推到儿子面前。
算盘珠在晨光中泛著温润的光泽。
林慕白接过算盘，手指轻轻拨动了几下——还好，原主小时候被逼著学过珠算，肌肉记忆还在。
林慕白坐在父亲常坐的太师椅上，翻开帐簿。
纸页上是用毛笔写的工楷，是標准的旧式帐簿格式。没有资產负债表，没有现金流量表，更没有损益表。
所有的经营情况，都隱藏在流水帐式的记录里。
对普通人来说，这无异於天书。
但对一个对冲基金操盘手来说，用算法从庞杂財报中挖掘出做空机会是基本功，这些帐册只是需要多花点时间解构的数据集。
林慕白开始翻阅，二十年的金融分析经验像一台精密的机器被启动。
第一页是1930年的期初结存：船只15艘，总估值95万港幣；现金及银行存款22万港幣；应收帐款18万港幣……
林振业静静地看著儿子。
他本来已经做好了准备——儿子翻两页就会喊头晕，或者问一堆幼稚的问题，然后找藉口溜走。
但此刻的林慕白，完全出乎他的意料。
年轻人的目光在帐页上快速移动，左手按著纸面，右手时不时在旁边的白纸上记下几个数字。他的表情专注而平静，偶尔眉头微蹙，像是在思考什么。
更让林振业惊讶的是，林慕白看帐的顺序很有章法。
他不是从头到尾逐页翻看，而是先快速瀏览三年的总收入、总支出，然后翻到折旧计提那一页，接著去看应收帐款帐龄，最后才仔细查看每月的现金流记录。
这根本不是外行人的做法。
这是专业財务人员的分析思路。
书房里很安静，只有翻页声和偶尔的算盘珠碰撞声。
时间一分一秒过去。
林慕白完全沉浸在了数据的世界里。
前世他就是靠这个吃饭的——在海量信息中提取关键变量，构建模型，预测趋势。
此刻，1930年代一家航运公司的帐目，在他眼中逐渐还原成清晰的经营图景：
林家航运的盈利能力在持续下滑。1930年净利润还有15万港幣，1931年降到9万，1932年只有5万。
但问题不在营收——三年总收入其实很稳定，每年都在120万港幣左右。
问题出在成本。
船舶维护费用逐年攀升，1932年比1930年高了40%。燃油成本也在涨，但更致命的是“其他费用”这一项——三年翻了一倍。
林慕白停下笔，抬头问道：“『其他费用』里最大的是什么？”
林振业眼中闪过一丝惊讶。他没想到儿子这么快就抓住了关键点。
“码头费、报关费、还有……一些打点。”他说得有些含糊。
打点。
陆乘舟立刻明白了。
这个时代的航运业，黑白两道都要打点。海关、码头帮派、甚至海盗——都要花钱买平安。
这笔费用在帐上不会写得太明白，但確实是刚性支出。
“打点的比例，三年涨了多少？”他问得很直接。
林振业的脸色沉了沉：“从1931年开始，涨了五成。日本人占了东三省后，海上不太平，南中国海多了好几股海盗。有些航线不走保护费，货就可能被劫。”
林慕白点点头，继续往下看。
第二个问题：应收帐款周期太长。
平均回款周期是90天，有些客户甚至拖到180天。这意味著公司要垫付大量流动资金，而1930年代的香港，商业贷款利率高达年息12%以上。
第三个问题：资產结构不合理。
现有的十七艘船里，有七艘是十年以上的老船，维修频繁，油耗高。但帐面上还在按二十年折旧，这掩盖了真实的盈利能力。
第四个问题……
林慕白越看越心惊。
林家航运表面风光，实则危机四伏。如果遇到行业下行或者突发事件，现金流隨时可能断裂。
他合上帐本，长长吐出一口气。
“看完了？”林振业问，声音听不出情绪。
“看完了。”林慕白说，“问题不少。”
“说说看。”
林慕白整理了一下思路，开始一条条分析：
“第一，公司利润率连续三年下滑，主要成本项是『其他费用』——也就是打点费用。这部分开支没有上限，隨著局势恶化只会越来越高。我们需要建立更规范的公关预算，或者……寻找更稳定的靠山。”
林振业的手指无意识地敲击桌面。
儿子说得一针见血，这確实是他最头疼的问题。
“第二，应收帐款周期太长，占用了大量资金。我算了一下，平均每天有二十万港幣的货款在外面飘著。按年息12%算，光是利息损失每年就有两万四。我们需要调整付款条款，或者给提前付款的客户折扣。”
“第三，船队老化严重。七艘老船每年的维修费用，已经快赶上买新船的折旧了。可以考虑卖掉两三艘最旧的，换成吨位更大、油耗更低的新船。虽然一次性支出大，但长期看是划算的。”
“第四……”
林慕白顿了顿，翻到现金流那一页。
“第四，也是最危险的——公司帐面现金只有八万港幣，但下个月有一笔十五万港幣的银行贷款到期。如果应收帐款收不回来，或者突然有大额支出，公司可能面临流动性危机。”
这话说完，书房里的空气仿佛凝固了。
林振业盯著儿子，眼神复杂得难以形容。
惊讶、震撼、疑惑……还有一丝后怕。
儿子说的每一点，都是真的。
特別是最后一件事——那笔十五万的贷款，老陈在帐上做了处理，一般人根本看不出来。
但林慕白居然从蛛丝马跡中推算出来了。
“你怎么看出来的？”林振业的声音有些乾涩。
“应付帐款里，有一笔『丰隆银號』的款项，每月固定还款五千，但备註里写著『三年期』。我往前翻了翻，三年前確实有一笔十五万的借款入帐。”林慕白说得很平静，“算时间，下个月正好到期。”
逻辑清晰，推理严密。
这根本不是那个只会赛马赌钱的紈絝能做出来的分析。
林振业沉默了很长时间。
窗外的阳光已经爬到了书桌上，照亮了帐簿泛黄的纸页。远处传来码头的汽笛声，一声接一声，像是这个时代的脉搏。
“这些……”林振业终於开口，声音有些沙哑，“都是你自己看出来的？”
“帐本不会说谎。”林慕白说，“数字摆在那里，只要会问问题，就能找到答案。”
这是陆乘舟的信仰——市场永远是对的，数据永远会说真话。区別只在於，你有没有能力听懂它说的话。
林振业盯著儿子的眼睛，似乎想从里面找出破绽。
但他看到的，只有坦然，和一种不属於二十二岁年轻人的沉稳。
“好。”林振业最终只说了这一个字。
林振业站起身，走到窗边，背对著儿子。
看著外面维多利亚港的点点船灯，脑子里却全是儿子刚才说的那些话。
条理清晰，数据准確，眼光毒辣。
这真是自己那个只会赛马赌钱的儿子？
难道……那一跤真把脑子摔开窍了？
他的肩膀微微耸动，像是在压抑什么情绪。
有释然，有欣慰，还有一丝难以言说的后怕。
如果儿子没有摔那一跤，如果他就这么浑浑噩噩过一辈子……